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證監會的一紙處罰公告，讓一度光環籠罩的趙薇夫婦失色油煙處理機價格不少。
這緣於一個典型的“空手套白狼”故事。2016年底，成立僅一個多月的龍薇傳媒（註冊資本200萬元，趙薇持股95%），擬收購萬傢文化（現祥源文化）近三成股權，作價30.6億。吊詭的是，這30億中僅有6000萬是自有資金，剩下30億則全靠借款而來。6000萬買120億公司的控制權——50倍高杠桿收購，趙薇夫婦的這套財技引發廣泛質疑。
高杠桿收購的特點，是以極少自有資金與極大規模的高息借款作為收購資金，收購完成之後再通過將收購標的資產向金融機構抵押，獲取低息借款置換此前的高息借款，從而降低資金壓力，同時也將收購債務轉嫁到被收購的標的企業。此番龍薇傳媒在僅拿出6000萬的情況下，通過趙薇個人信用向第三方金融機構借款15億，再通過質押標的公司股票向金融機構融資15億，以小博大，將杠桿資金運用到瞭極致。
高杠桿收購的風險顯而易見。正如處罰公告中所說，龍薇傳媒在自身境內資金準備不足，相關金融機構融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿然予以公告，對市場和投資者產生嚴重誤導。在這場最終告吹的收購大戲中，萬傢文化的股價上上下下，跌幅一度超過60%，趙薇全身而退，而無數散戶投資者卻橫遭收割。
這種高杠桿跨界收購手法的背後，反映的是並購重組領域一度亂象活躍的現靜電機保養實。按理說，註冊地在杭州的萬傢文化本名不見經傳，但被趙薇“盯上”並非毫無緣由。自2006年借殼上市後，萬傢文化一直以“百變金剛”的形象示人，在轉型、重組、轉型失敗、重組失敗的循環中樂此不疲。雖然主營業務並不突出，不過對別有企圖的資本市場炒傢而言，萬傢文化卻是一個難得的好殼。通過重組概念拉高股價，再借機出貨完成收割，這是在過去幾年中，投機者們嫻熟的操作套路。而上市公司本身和普通投資者的利益，他們可能並沒有考慮太多。
所幸，在經歷瞭多年的資本狂歡之後，曾經流行的“忽悠式”兼並重組等遭遇監管重擊，並購市場日趨理性。雖然下半年以來市場有所回暖，但這並不意味著監管放松。並購重組在被鼓勵的同時，強勢高壓亦將持續。更重要的是，並購重組邏輯已在發生改變，從炒作頻發到要真正為實體經濟服務，這種變化預示著違規行為的空間將越來越小。
趙薇由影視明星到在資本市場上縱橫捭闔，從曾經的“小燕子”到“女版巴菲特”，再到如今攤上大事，完美演繹瞭一出令人唏噓不已的娛樂資本劇。但資本市場畢竟不是娛樂場，不會過度容忍“有一個姑娘，她有一些任性和囂張”。證監會此次處罰，對資本市場上的“趙薇們”和“萬傢文化們”而言，都可謂一記響亮的警鐘。
5年市場禁入和30萬元罰款，相比他們可獲得的收益，這樣的處罰確實不重。低違規成本的背後，可能更多的“趙薇”仍然潛藏水下不為人知。但出來混總是要還的，能夠以小博大固然足以沾沾自喜，但一旦失手，要從資本市場內外清白脫身也並不容易。趙薇夫婦吃到紅牌，在當前強調嚴查金融亂象和金融強監管的格局下，已經超出瞭個案的意義，值得那些心存僥幸的投機者們深思。
在證監會祭出這份罰單的兩個多月前，萬傢文化已經改名。如今，“小燕子”也已飛走。期待那些“趙薇們”令人心動的財富故事，能夠隨之銷聲匿跡，不再重復上演。(中國財富網 郭儒逸)
來源：中國財富網
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號外號外，特朗普又出行政命令啦！行政命令有多強，買不瞭吃虧，買不瞭上當，是XX你就堅持60秒！
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